일본 원엔 환율 엔화 환율 전망 (BOJ 우에다 가즈오 총재 영향)

일본은행 우에다 가즈오 총재 취임시 원엔 환율 전망, 엔화 환율이 어떻게 변화할지 우리 경제에 어떤 영향을 줄지 알아보겠습니다.

김영익 경제스쿨 유튜브 방송 정리한 내용으로 글로 표현하면서 개인의 해석이 포함될 수 있으니 정확한 내용은 방송으로 확인하세요. 유튜브 방송 링크는 페이지 하단에 안내되어 있습니다.

 

[글 게시 순서]

1. 일본은행 BOJ 우에다 가즈오 총재 영향 전망

2. 일본 원엔 환율 엔화 환율 전망

3. 일본이 한국 채권시장의 자금을 빼갈 것인가?

※ 자료출처 : 유튜브 김영익 투자스쿨 

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1. 일본은행 BOJ 우에다 가즈오 총재

첫 경제학자 출신 총재. 됴쿄대 거시경제, 금융정책 교수 역임했고, 일본은행에서 활동한 적 없습니다

경제정책, 금융정책에 해박한 지식을 가지고 있다고 알려져 있습니다.

이분의 성향을 누구도 아직 잘 모르고 있습니다.

정책 방향이 어디로 갈 것인가?

가장 중요한건 YCC (수익률곡선제어, Yield Curve Control )를 어떻게 할 것인지입니다.   YCC란 채권수익률이 일정 수준 이상으로 오르지 못하게 조절하는 것으로 목표 수익률을 정하고 국채를 무제한으로 매입하는 것입니다.

10년 국채수익률을 0%으로 고정시키고 ±0.25%에서 22년 12월에 ± 0.5%로 완화시켰었는데, 과연 YCC를 폐지할 것인가? 아니면 범위를 확대할 것인가?

 

 

김영익 교수님 의견

일본 사람들은 급격한 변화를 싫어하므로, 우에다 총재도 YCC를 폐지하지는 않고 ± 0.5%를 ± 0.75%로 올릴 수는 있을 겁니다. 외신을 보면 급격한 변화보다는 점진적인 정상화의 가능성이 높습니다.

우에다 이 분이 총재가 돼서 통화정책을 얼마나 변화를 주느냐가 관건입니다. 부총재 우치다는 일본은행 출신인데 보수적인 성향이라 이분의 영향을 많이 받아서 큰 변화는 없을 겁니다.

 

22년 2분기 기준 일본 정부 부채가 GDP 대비 237%여도 금리가 낮기 때문에 부채가 많아도 이자를 지급할 수 있습니다. 만약 일본 금리가 1% ~ 2%가 된다면 부채의 이자 지급이 높아지므로, 굉장히 느린 변화일 겁니다.

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2. 일본 원엔 환율 엔화 환율 전망

우에다 총재가 YCC를 완화해서 YCC를  ± 0.5%를 ± 0.75% ~± 1%로 올릴 경우 환율에 미치는 영향

자금을 많이 보유하고 있는 일본 보험회사들이 세계 국채시장(미국국채, 호주국채 등 매입) 의 가장 큰손이었습니다.

보험회사들이 해외국채를 매입할 때 환 헤지를 해야 되는데 환헤지 비용이 높아서 금리 낮은 일본 국채 사는 게 더 낫습니다.

그래서 지금도 일본 보험회사들이 해외 국채를 팔고 있습니다. 우에다 가즈오 총재가 YCC를 ± 0.75% ~± 1%로 올릴 경우 일본 국채 수익률이 더 높아지면 미국 국채, 호주 국채 보다 자국 국채를 매입해서 엔화가 강세가 될 겁니다.

 

 

일본 원엔환율 엔화 환율 전망

일본 엔화가 강세가 되면 엔화가 상대적으로 강해질 겁니다. 엔원환율이 조금 더 오를 가능성이 높습니다.

 

 

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3. 일본이 한국 채권시장의 자금을 빼갈 것인가?

채권시장에서 일본의 자금 비율은 정확히 알 수 없습니다. 우리 채권 시장은 아시아계 자금이 많은데 일본 자금이 상당히 들어 있을 겁니다.

우리 국채 수익률은 떨어지고, 일본은 국채 수익률이 높아지면 우리 국채는 사지 않을 수 있습니다. 그러면 원에 대해서 엔이 상대적으로 강세가 되어 1엔당 10원 이상으로 오를 수 있습니다. 우리나라 시장으로는 일본 자금이 덜 들어올 겁니다.

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※ 본 글은 김영익 경제스쿨 유튜브 내용을 보고 정리한 내용으로 혹시 본 글에 오류가 있더라도 책임지지 않으니 정확한 내용은 유튜브 영상으로 확인하시기 바랍니다.

※ 모든 투자의 책임은 투자자 본인에게 있습니다.

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23년 2월 21일 김영익 경제스쿨 일본 은행 총재 10년 만에 교체, 앞으로 국내투자 전략은?

https://youtu.be/_6xk82fH5-M